上周市场呈现先扬后抑走势，沪深两市周二双双反弹，沪指一度涨至2900点之上，但涨势未能持续，之后逐步回落至2850点附近，最终收报2852.99点，较前一周下跌1.02%。期指三个品种全部收跌，但各品种跌幅略有差异，其中IC表现抗跌，主力合约不足1%，IF及IH主力合约分别下跌1.26%和1.54%。基差方面，IF及IC贴水幅度继续收窄，IH贴水幅度则持续扩大。截至上周五，IF、IH及IC主力合约分别贴水24.5、23和69.2点。

量能方面，期指总持仓较前一周明显回升，三个品种当周共计增仓9538手，总持仓升至288587手。各品种持仓也均有不同程度增加，其中IF增仓2148手，持仓升至116772手，IH增仓3243手，持仓升至56265手，IC增仓4147手，持仓增至115550手。

主力持仓方面，IF、IH及IC两个品种表现显著不同。其中，IF多空主力双双减仓，多头减1315手，空头减1581手，净空持仓降至8140手；IH多空持仓均有回升，多头增1379手，空头增2372手，净空持仓增至7884手；与IH类似，IC多头主力持仓增加1164手，空头主力增仓2077手，净空持仓增至8563手。

具体席位方面，随着指数再度进入低位振荡走势，市场资金心态较为谨慎，各席位持仓呈现增减互现的局面。多头方面，国泰君安及东兴期货等部分席位多头持续减仓，其中东兴期货多头减仓400余手降至1621受。与此同时，东吴、大越、一德及五矿经易期货多头持仓则有不同程度增加，东吴、大越期货多头分别增仓约200手，一德期货多头持仓增加370手至1824手，五矿经易期货多头持仓大增近1000手，净空持仓升至1313手。空头方面，兴证、华西及方正中期期货等席位空头持仓有所增加，其中华西期货空头增仓1027手至1486手。与此同时，瑞银、平安及银河期货空头持仓出现下滑，其中瑞银期货空头减仓467手，降至3000手之下。

5月以来，国内天橡期货价格宽幅震荡、先涨后跌，中枢延续攀升。具体来看，二季度受高温干旱影响，5月泰国天然橡胶产量不及预期，胶水价格未能兑现季节性下跌，导致国际天然胶乳、STR20和RSS3的生产成本居高不下，这也间接推升国内天胶期价突破16000元/吨。随着东南亚气候条件改善，各主产区步入开割期，供应紧张局面有所缓和，加工利润改善带动各标的期价高位回落，但价格中枢已较前期明显抬升，可以说二季度价格上行的核心驱动更多来自供给端，这与我们在《天然橡胶：基本面“寒冬”渐褪，价格或蓄力上行》中的观点较为一致。进入下半年，市场对于天然橡胶价格走势存在一定的分歧。如泰国、印尼等主产国减产预期能否兑现、EUDR政策如何影响国际天胶贸易、中国轮胎高开工率能否持续等都是市场聚焦的热点。本篇报告我们继续从天然橡胶供给和需求出发，对2H24国际天然橡胶价格走势进行研判。

二季度GDP表现不及预期。数据发布前，界面新闻采集的9家机构预测中值显示，二季度GDP同比增长5.1%。

总体来说，交割结束之后正规配资网址，期指持仓有所恢复，同时市场看法仍存分歧，各品种主力持仓增减不一。短期看，期指短线探底之后有望企稳回升。

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